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首先，宏观经济环境的变化是重要诱因。全球主要经济体为应对通胀压力，持续采取加息政策，市场流动性收紧。在这种背景下，风险资产首当其冲受到冲击，山寨币作为风险等级极高的资产，自然成为资金撤离的重灾区。投资者更倾向于将资金转向美元、国债等低风险资产，导致山寨币市场资金流入锐减，价格失去支撑。

其次，监管政策的收紧加剧了市场恐慌。多国加强了对加密货币的监管力度，明确禁止虚拟货币交易炒作活动。我国早已将虚拟货币相关业务列为非法金融活动，持续打击相关交易平台和资金渠道。美国、欧盟等也在推进加密货币监管框架，对山寨币的发行、交易等环节提出更严格要求。监管压力下，不少交易所下架了部分山寨币，导致其流动性进一步萎缩，价格暴跌。

再者，山寨币自身缺乏价值支撑的问题集中爆发。多数山寨币没有实际的应用场景和技术创新，仅靠概念炒作和市场投机维持价格。当市场热度退去，投资者回归理性，这些 “空气币” 便失去了上涨动力。此外，部分山寨币项目方存在恶意控盘、虚假宣传等问题，一旦骗局曝光，价格瞬间归零，引发连锁反应，导致整个山寨币市场信心崩塌。

同时，主流加密货币的波动也带动了山寨币下跌。比特币、以太坊等主流币近期价格震荡下行，作为市场风向标，其走势直接影响投资者对整个加密货币市场的预期。主流币的下跌引发市场恐慌情绪蔓延，投资者纷纷抛售手中的山寨币以规避风险，形成 “踩踏式” 下跌。

最后，市场操纵行为也是重要原因。山寨币市值小、流动性差，极易被庄家操控。部分庄家在前期拉涨吸引散户入场后，突然大规模抛售，导致价格暴跌，从中牟取暴利，而普通投资者则成为最终受害者。